8 月 2 日晚间贵州茅台（600519.SH）披露 2023 年半年报，上半年贵州茅台实现营业收入 695.76 亿元，同比增长 20.76%，是近五年来半年营收增幅首次超 20%；实现归属于上市公司股东的净利润 359.80 亿元，同比增长 20.76%，基本每股收益 28.64 元。

(资料图)

另据 Choice 数据统计，截至 8 月 3 日上午，已有 128 家 A 股上市公司发布 2023 年半年报，其中 117 家实现盈利，11 家亏损，盈利比超九成，贵州茅台则以 359.8 亿元成为半年报 " 业绩王 "，表现了白酒行业龙头增长态势。

钛媒体 APP 注意到，贵州茅台上半年营业总收入 709 亿元，超过此前预告。业绩超预期，增幅再创新高，为实现年度目标打下了坚实基础。贵州茅台表示，今年以来公司统筹抓好生产经营和改革发展各项工作，经营指标保持了稳中有进、稳中向好的良好态势。伴随下半年经济持续复苏，消费加速回暖，贵州茅台有望继续保持稳健增长，实现年度目标基本没有悬念。

产品结构持续优化

贵州茅台上半年业绩喜人，离不开二季度超预期的增速。在传统淡季叠加行业调整周期的经营环境下，贵州茅台二季度保持稳健发展，其营收达到 308.2 亿元，首次突破 300 亿元，增长 22%。二季度净利 151.86 亿元，增幅达 21%，为 2019 年以来二季度新高。

对于上半年营收的增长，贵州茅台在报告中表示，主要是因为销量增加、销售渠道及产品结构变化。从产品来看，上半年茅台酒营收 592.78 亿元，同比增长 18.6%，系列酒营收 100.74 亿元，同比增长 32.6%。

除茅台酒一如既往表现强势外，系列酒也值得关注。结合贵州茅台一季度经营数据来看，系列酒一季度营收 50.14 亿元，半年报交出 100 亿元成绩，说明系列酒在二季度实现了 50.6 亿元营收，较去年同期增长超过 20%。

根据贵州茅台的规划，系列酒今年目标是 200 亿元，如今顺利实现 " 任务过半 "，反映出系列酒的发展韧性，也说明贵州茅台产品正在持续优化，产品端 " 双轮驱动 " 效应不断增强。

另外，在深化推进 " 五合营销法 "、持续优化产品结构、完善全系产品带和价格带的策略下，报告期内贵州茅台成功开发上市兔年生肖、" 二十四节气 " 系列新产品，持续开展 " 茅台 1935 · 喜相逢 " 等活动；茅台冰淇淋推出三款新品，市场表现良好。接下来，贵州茅台还将推出咖啡、巧克力等新产品，不断延伸以 " 酒 " 为核心的新业态，其产品生态多元化布局更加清晰。

从产能来看，报告期内贵州茅台完成茅台酒基酒产量 4.46 万吨，系列酒基酒产量 2.40 万吨。贵州茅台表示，正加快推进茅台酒 " 十四五 " 技改、3 万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设，不断做足酒产业发展支撑。

直销营收半年超 300 亿元

近年来，贵州茅台不断深入渠道改革，渠道端除传统经销商外，自营、"i 茅台 "、团购、电商、商超等生态均在不断完善。其中，贵州茅台直销占比的不断提升，验证了其渠道改革成效。

报告显示，上半年贵州茅台直销收入 314.19 亿元，在半年营收中占比达到 45%。值得注意的是，"i 茅台 " 正成为贵州茅台直销业绩增长亮点。根据半年报数据，上半年 "i 茅台 " 数字营销平台实现不含税收入 93.39 亿元。

结合 2022 年 "i 茅台 "9 个月营收 118.83 亿元，可以计算出其上线至今已经实现营收 212 亿元。贵州茅台也在半年报中指出，"i 茅台 " 累计注册用户已经突破 4200 万，成为茅台数字营销的典范和主阵地。

此外，在线上销售发展背景下，期末贵州茅台应收账款约 3257 万元，同比增长 56%。贵州茅台在半年报中称，主要系公司控股子公司贵州茅台酒销售公司通过线上平台销售，平台系统采用 T+7 模式进行货款结算。同时由于市场人员备用金增加，公司其他应收账款 6037 万元，同比增长 89.74%。

贵州茅台加快推动数字化，对 "i 茅台 " 进行优化升级，推动系统功能迭代，提升数据运营能力；在 " 巽风 " 共创阶段实现功能上的突破，推进工业互联网运营，全面推进标识解析规模化应用。

据半年报披露，今年上半年贵州茅台已经完成茅台云平台、大数据平台建设，持续夯实 " 智慧茅台 " 数字底座。

2023 年是贵州茅台" 十四五 " 规划承上启下关键之年，企业在深入践行 " 之路是生命之魂 " 宗旨的同时，持续走好以茅台美学为价值内涵的 " 五线 " 高质量发展道路。由此，贵州茅台不仅交出了一份亮眼的 " 成绩单 "，还在履行社会责任、树立绿色发展品牌形象、构建和谐共生绿色发展体系等方面形成了良好的示范效应，为中国白酒行业起到了龙头示范作用。（本文首发于钛媒体 APP，作者 | 杨欢）

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